微软靠什么重回市值第一？
微软毫无疑问是世界上最好的软件公司之一，在PC电脑时代，Windows系统包括Win10、Win7等，合计已经占据了全球市场的90%以上，在经历了十年间的市值原地踏步之后，又重新超过了另一个伟大的公司苹果，重新登上了全球市值最大公司的宝座。而随着移动互联网的发展，在PC时代的操作系统，如何应用在移动互联网时代，微软想到了云服务，微软现在已经将各个业务进行了云服务布局。
本文来源于公众号点拾投资，作者是朱昂，以下是智库为大家带来的精选分享：
文|朱昂（微信号：dianshi830）
导读：曾经著名的《Barron's》杂志写过一篇文章“Dead Stock Walking”，其中专门提到了微软这家公司，如同一个“僵尸股”在十年间的时间中市值原地踏步，长期维持在2000亿美元左右。许多人对于微软的印象还是那个比尔盖茨时代的软件公司，卖卖电脑里面的操作系统。在这个以“免费”为核心的互联网时代，微软这家公司应该属于上古时代的化石。然而，就是这家被许多人忽视的微软，最近市值重新超越了苹果，夺回了全球市值最大公司的宝座。2014年以来，微软股价涨幅超过5倍，完全是一个大牛股。微软依靠什么获得了重生呢？
软件正在吃掉这个世界
当移动互联网发展到了今天，我们发现其实许多公司只是另一种“软件”公司的存在形式。全球市值最大的几家公司，都是软件企业。从微软，苹果到亚马逊。微软在PC互联网时代，将软件公司的商业模式做到了淋漓极致。当最初的移动互联网开始颠覆传统软件公司时，大家呼喊着一切的免费。而最终，免费仅仅是重新获取新流量的一种“噱头”。商业的本质，最终还是要赚钱。
从软件公司的基因看，这种模式有一个非常大的好处：用户留存率非常非常高。你获取用户的成本很高，但是同样用户要离开你的成本也很高。微软的骨子里是软件公司，苹果的骨子里也是。用户不会因为另一个操作系统更好用，就不用Windows，不用Office软件。用户也不会因为另一款手机更好用，就离开苹果的IOS系统。
回到巴菲特说的复购率，这个世界最好的一种商业模式就是，用户永远离不开你，然后一直在给你付钱。有人喝可口可乐上瘾，有人吃喜诗糖果上瘾，最好的商业模式是黄赌毒，因为一旦用了就离不开。其实我们许许多多人，对于软件的使用也会“上瘾”。
在习惯了微软的操作系统后，很难再去使用另一款软件。这就是微软在2000年之后一直以来建立的壁垒：持续提供让用户无法摆脱的系统。虽然这个过程中，新业务的开拓踩了很多坑，但是传统软件应用这一块，用户的粘性根本没有发生改变。
微软需要担心的只有一点，如果所有人离开PC个人电脑时代，他们应该怎么办？这时候，微软想到了云端服务。
云服务对微软的拯救
从商业模式的角度看，微软从一个贩卖License的软件公司，向一个用户支付Subscription费用公司转型，是完全顺理成章的，云服务大大降低了公司服务客户的半径，也提高了用户的持续付费能力。
我们看一下微软目前的收入结构，2018年财年收入超过1000亿美元，主要有三大块收入组成：
1）第一块业务叫做Productivity and Business Processes，整个2018财年贡献了360亿美元左右的收入，同比增长20%。这是微软增长最快的一部分业务，其中的大头来自于我们熟知的Office 365云端化软件。过去购买微软正版软件的价格很高，通过Office 365模式将用户门槛降低，同时用户的生命周期在增长。
2）第二块业务叫做Intelligent Cloud，整个2018财年贡献了320亿美元的收入，同比增长在16%。这块业务的核心就是Azure企业级云服务，已经成为了全球云服务最大的公司之一。通过微软大量的企业级用户，带来了快速的业务增长。Azure的收入增速在80%以上，虽然公有云的市场份额不如亚马逊的AWS，但是保持了很快增长。
3）第三块业务叫做Personal Computing，2018财年大概贡献420亿美元收入，同比增长在6%左右。这一块就是传统的个人电脑业务，但是其中个人电脑中的Windows云端服务，也带来了17%左右的增速。
