SBS-PK大战：3月谁主沉浮？

　　2017年2月20日，SBS出厂掀开下调“帷幕”，这是自2016年11月7日历经三个月110多天“单边上涨”后的第一次下调。我们来看一下价格对比：

　　如上表可以看出，供方政策发生分歧。SBS行情下滑一波三折，随着中石化华南率先下调供价，其他供销并没有如以往般形成统一步伐，主流供方政策发生分歧：中油各供销首先小幅跟调油胶价格，跌幅在800元/吨，其次，惠州李长荣库存承压，各个牌号普降1000元/吨，LG及科元也相应调整供价政策，但是唯有中石化华中供销坚持强硬的稳价意向，在价格下滑的节点上，华中供销逆势上扬发布各项稳价声明，坚持不降价，并发布在3月份大幅降负荷生产，计划排产8000吨，强势报价意向明显。为保证2月份开单户正常开单，再次发布其干胶道改牌号在上调200元/吨，3月初执行。

　　市场行情扑朔迷离，没有了统一的供方指引，市场业者到底是跟哪个方向走呢，对后市没有明确方向，而3月份作为一个关键衔接月份，SBS将呈现何种走向？业者到底是补货还是观望？手里的库存是抛货还是留存？通过这段时间对SBS工厂、市场、终端的部分了解，小编将从下面几个方向跟大家分析3月份的市场走势，希望能对大家有所帮助。

　　年后，丁二烯东北抚顺厂家小幅上调200元/吨，合成橡胶出厂也有部分上调，但随着丁二烯前期上涨速度较快，库存难以消化，下游对高价排斥等问题接踵而至，随之而来的，丁二烯内外盘均出现了下调，截止到3月1日，中石化华东率先下调1500元/吨，给整个合成橡胶市场带来较大利空，在此期间，SBS下调600-1600元/吨幅度，且丁二烯走弱致使业者进一步看空，SBS多种牌号呈现倒挂趋势，并有进一步加剧迹象。“成败都在丁二烯”，那么丁二烯后市走向如何？

　　近期丁二烯走弱，主要在于春节前后，关于丁二烯的利好消息：生产方式变化将导致未来产量减少、装置检修集中等利好消息提前透支，价格在前期涨势较快，现在出现理性回调，这在下游终端高峰需求到来之前是较为合理的现象。

　　小编认为，经历过3月后，丁二烯后市还是有上行空间的，主要是4月份是丁二烯装置检修高峰期，国内工厂除了镇海炼化之外，其他装置仍按照原计划检修，整体供应仍是紧缺状态；而国外主要4个丁二烯工厂3月初将进入装置检修期，且最长检修期超过一个半月，因此，货紧支撑下，丁二烯暴跌可能性不大。

　　截止3月1日，SBS社会库存偏高，虽有小幅下调，但整体仍偏向高位，且随着开单压力加大，库存压力多在贸易商手中，且经过部分调查，大部分下游终端手中有支撑短期生产的刚需库存，这就导致贸易商手中资金偏紧，低价获利盘的涌现容易冲击市场，动摇市场气氛。其中巴陵、独山子厂家及李长荣皆库存高位，销售压力较大。

　　小编认为，虽然社会库存较高，但3月份以来，巴陵大幅降负荷生产，本月排产仅8000吨，独山子本月6000吨左右排产，李长荣更是由于SEBS改装线的试运行问题，4月份SBS或有产量减少预期，因此，社会库存在需求增加，供应减少双发力的情况下，并不是不可解决的难题。

　　虽然由于SBS报盘高位引发下游终端开工延迟，但是随着天气变暖，主力下游TPR鞋材和道路改性沥青开工逐步恢复。鞋材方面，虽然工厂转嫁成本过程缓慢，但是下游制品行业也慢慢接受目前的价格，且市场刚需已经拖到底线，最迟2月底3月初，将有部分订单释放，市场僵持局面将被打破。而改性沥青方面，因年前“沥青冬储”导致的资金问题逐步缓解，且经过部分调研得知，多数沥青改性工厂仅有维持1个月左右的SBS原料储存，因此，随着3月份南方省份基建工程的启动，SBS需求将有所好转。

　　综合以上，隆众小编认为短期来讲，原料丁二烯价格松动将对SBS形成利空，且外围相关合成橡胶加剧了利空蔓延，SBS部分牌号在3月中上旬仍有一定下调空间，3月下旬以后，价格将维持整理为主，暂不会有不可控深跌情况出现。建议SBS贸易商根据库存及资金情况安排库存，避免因价格回调带来不可控风险。（以上观点仅供参考）

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